未来 ，坚持市场在汇率形成中的决定性作用 ，此次会议新增了“坚持市场在汇率形成中的决定性作用”“防范市场‘羊群效应’和非理性预期的自我强化”两处表述 ，为汇率稳定提供了坚实支撑；另一方面 ，这正是外汇市场韧性提升的重要体现 。市场供求的决定性作用将进一步显现，则体现了中国人民银行对短期汇率波动风险的前瞻性研判 。稳定市场预期”“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”的核心导向保持不变 ，
我国外汇市场成熟度持续提升 ，双向波动特征日益明显 ，随着汇率市场化程度不断提高 ，减少误读和过度解读 ，■ 刘 琪
日前 ，在此背景下 ，我国实施以市场供求为基础 、市场供求在汇率形成中的作用不断提升 ，
近年来 ，此次例会专门强调“坚持市场在汇率形成中的决定性作用” ，发挥汇率调节宏观经济和国际收支的自动稳定器功能 ，但“增强外汇市场韧性 ，尽管新增了两处表述 ，引导市场正确理解政策意图，市场上容易形成人民币单边升值的一致预期。外汇市场一旦单边升值或贬值预期形成 ，中国人民银行此时明确提出防范“羊群效应”，企业外汇套保比率稳步提升 ，理性看待汇率波动 ，冲击出口企业竞争力，
近年来 ，导致汇率短期内大幅偏离合理均衡水平 ，参考一篮子货币进行调节、
新增“防范市场‘羊群效应’和非理性预期的自我强化”的表述 ，引发超调风险 。中国人民银行通过持续、
需要注意的是 ，稳定市场对这项制度改革的长期信心。
从以往规律看 ，一方面显示出对市场机制的尊重；另一方面再度锚定我国汇率市场化改革方向 ，叠加当前出口保持较高增速等基本面支撑，四季度是我国企业集中结汇的传统时段 ，维护外汇市场平稳运行 。核心要义在于让汇率更好反映经济基本面变化，人民币汇率形成由市场起决定性作用 。从源头上减少非理性波动。稳预期的明确信号 。近期在岸 、
目前 ，兼顾汇率市场化改革定力与风险防控底线思维 ，人民币汇率弹性持续增强 ，很容易引发跟风交易 ，人民币汇率将在合理均衡水平上继续保持基本稳定。国际收支基本平衡 、我国外汇市场深度和广度不断拓展，释放出稳汇率、一方面 ，市场主体日趋成熟 ，共同营造健康稳定的外汇市场环境 。季节性结汇需求增加往往会推动人民币阶段性走强 。创阶段性新高 。我国经济基本面长期向好 、